智通财经APP获悉，华泰证券发布2025年汽车行业估量答复指出，估量2025年整车中高端形势不竭向好，看好鸿蒙系等。汽车科技+方面，25年是端到端任性发展的一年，除整车企业径直纳益外，推选机器东说念主国产化0-1和特斯拉机器东说念主1-N双重机遇下的关联企业。零部件各人化势在必行，推选国际化抓续发力的关联企业。摩托车推选大排量尤其是出口高增速的企业。
乘用车：保管高景气，新动力+高端化+出海仍是是25年主旋律
以旧换新带动9-10月销量快速复苏，估量25年在策略延续下，行业销量保抓高景气，估量乘用车批售2878万辆，同比+5%，新动力和出口区分为1469/592万辆，同比+21%/18%。同期，自主替代延续：中低端市集替代参加后半段，龙头车企比亚迪和正在追逐的祥瑞汽车延续新产物强周期，而鸿蒙系、理思、极氪、腾势等隆重发力中高端，重迭结伴高端豪华新车型的缺席，中高端市集形势向好，看好自主潜在爆款冲击。
出海市集：聚焦拉好意思，车型适配当地偏好，带来新的市集增量。
汽车科技+：端到端加快智驾浸透，机器东说念主迎来国产化机遇
1)智能驾驶：高阶智驾正由模块化转朝上限更高的端到端，国内厂商包括传统自主加快追逐特斯拉，25年高阶智驾车型有望下探到13-15万，高阶智驾浸透明显提速，估量2025年高速NOA和城市NOA浸透率将达到15%/13%。
2)机器东说念主：国内仍处于营业试水的0-1阶段，看好具备自动驾驶智商的车企东说念主形机器东说念主营业化后劲。国际更防御1-N的量级与价钱，作陪特斯拉开启量产，投资干线或转头到国产化量产降本。
零部件：各人化程度加快，25-26年或为国际扩产及盈利开释开动年
通过中式墨/好意思/中三地工场测算本钱发现:好意思国现行关税下，墨西哥边境工场在东说念主力/地盘/较中国关税上风下或为最优解，短期墨西哥工场的盈利智商在25年值得期待；考虑好意思国或将对墨西哥、中国加征关税，寻求好意思邦原土建厂或为下一长途观念。25年将是中国企业得回国际车企订单和国际扩产的起初年，不竭推选有智商在国际获客且各人运营的企业。
重卡：25年总量或破百万，保管稳增长
估量25年重卡总量96万辆，同比+10.7%，其中内需/出口62/34万辆，自然气/新动力17.7/10万辆。24年运价低迷、换新策略落地晚、气价上行，导致内需下滑，加之出口报废税落地，全年前高后低态势。25年估量保管存量市集行情：或对应17-18年物流车置换周期，工程车保有量处于底部水平，反弹后劲大；外售上，25年车企或以价换量，在亚非拉市集谋求更大份额对冲加征报废税市集的下滑；结构上，25年油气价差或仍处于低位，新动力重卡在策略本钱双驱动下或保管高增。
两轮车：看好出口景气延续，估量25年大排销量增长超25%
25年大排摩托出口有望延续高景气，欧洲或为中枢增量市集。自主摩托在主流排量段产物力已靠拢国际一线，重迭高性价比眩惑欧洲年青新晋耗尽者。25年初部摩企或通过导入欧洲专属“大轮踏板”，及填补升级产物空白取得份额摧毁。估量25年摩托销量1638万辆，250cc+销量同比+26%至94万辆，出口同比+40%至46万辆，国际渠说念/代理商优质品牌或更快摧毁。
风险请示：宏不雅经济下行致需求不及，芯片缺少问题抓续。
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