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蓝鲸新闻9月29日讯（记者 王晓楠）9月26日，南山铝业国外递表港交所，南山系历时五年的本钱谋划终于迎来新进展。

电动车市集和可再无邪力的发展使得氧化铝价钱在高位运行，上半年收入增长超4成的南山铝业国外借重冲刺本钱市集。算作本钱市集“宿将”的控股鼓舞南山铝业昭彰不会打无准备之仗，算作氧化铝制造商，南山铝业国外依靠算作中间商“赚差价”渔利，也就意味着南山铝业国外关于荆棘游产业链的把控能力在一定流程上决定着公司能否弥远运转。

南山铝业国外的主战场在印度尼西亚，早在五年前的2019年11月，一方面，南山铝业国外绑定了上游的印尼矿主Santony眷属，Santony眷属为南山铝业国外提供铝原料，同期Santony眷属适度的MKU公司亦然南山铝业国外的鼓舞；另一方面，南山铝业国外绑定了卑劣的东南亚最大铝业公司Press Metal，Press Metal与南山国外铝业强硬了为期十年的氧化铝承购安排，Press Metal相似亦然南山国外铝业的弥留鼓舞。赴港上市前，南山铝业国外宣派股息2.6亿好意思元，荆棘游鼓舞皆有现款入袋。

2023年6月，印尼政府推论了铝土矿出口禁令，或为应答潜在的不成抗力风险，四个月后南山铝业布告分拆南山铝业国外上市，扩大融资渠说念的同期也能缓解资金压力扩大产能，二代宋建波执掌的南山系也将再成绩一家上市公司。

股权绑定荆棘游的东南亚铝业巨头，都享本钱盛宴

坐拥铝矿资源，印度尼西亚一度是我国铝土矿的主要入口国之一，南山铝业将眼神投放在了印尼，南山铝业国外渐渐成为了东南亚三大氧化铝坐褥企业之一。

9月26日晚，南山铝业公告表露，南山铝业国外崇拜向港交所提交了招股书。南山铝业的控股子公司PT Bintan Alumina Indonesia（以下简称“BAI”）拟算作本次分拆的主要业务决策实体。

跟着氧化铝价钱走高，南山铝业国外也赚了个盆满钵满，数据上来看，营收从2021年的1.73亿好意思元增至2023年的6.77亿好意思元，复合年均增长率为98%；同期期内，公司期内利润则从3971万好意思元增长至1.73亿好意思元。2024年上半年，南山铝业国外营收为4.23亿好意思元，上年同期为2.99亿好意思元，同比增长41%；期内利润为1.59亿好意思元，上年同期为6649万好意思元，同比增多140%。

同期，南山铝业国外的毛利率也捏续走高，2023年，南山铝业国外毛利率从2022年的24%增长至29.2%，到了本年上半年，其毛利率进一步飙升至42.2%。

算作氧化铝坐褥商，南山铝业国外是重资产运营的高耗能公司，这小数从财务情况可见一斑，招股书表露，氧化铝坐褥次序需要多半资金来营建及保重。2021年-2023年及2024年上半年，南山铝业国外本钱开支辩别2.12亿好意思元、2.3亿好意思元、1100万好意思元及3960万好意思元，主要用于增多产能。

在冶真金不怕火产线建成后，南山铝业国外将氧化铝加工成电解铝，然后将产物转售给卑劣铝或铝产物制造商或其他买卖商，算作中间商，南山铝业国外早早绑定了荆棘游厂商分享本钱盛宴。

在上游，南山铝业国外主要从Santony眷属采购原材料，Santony眷属在印尼当地领脱落个铝土矿场，两边不仅有业务交易，更通过股权联系进行深度绑定，Santony先生通过MKU（一家由Santony先生适度的公司）捏有BAI的2.3%股权。

鄙人游，Press Metal是南山铝业集团的第一大客户，2021年-2023年及2024年上半年，南山铝业国外向Press Metal的销售收入占比辩别为73.3%、53.3%、47%及49.8%。Press Metal也大有来头，Press Metal是东南亚地区最大的详尽性铝业公司，氧化铝年需求量超过2百万吨，Press Metal照旧和南山铝业集团强硬了为期10年的氧化铝承购安排，答允从南山铝业集团购买氧化铝。

也就意味着南山铝业国外皮中永久有着一定的事迹保险，而与南山铝业国外联系亲密的Press Metal亦然南山铝业国外的鼓舞，IPO前，PressMetal在南山铝业国外的捏股比例为25.59%。

分拆上市之前，凭据董事于2024年9月22日通过的决议案，南山铝业国外宣派股息2.6亿好意思元。上述铝业巨头们将获取现款入账，而收益最多确当属南山铝业，算作南山铝业分拆至港交所上市的子公司，其对南山铝业国外领有十足的适度权。IPO前，南山铝业国外由NAIHL领有70.69%的股权，NAIHL为一家由NAS全资领有的公司，而NAS由南山铝业全资领有。

谋划五年，南山系再下一城

绑定荆棘游铝业巨头算作鼓舞照旧是2019年11月的事情，在东南亚铝业市集会“纵横捭阖”的南山铝业在2023年10月就照旧开释出将南山铝业国外分拆上市的音问，分拆上市不仅能扩大南山铝业国外的融资渠说念，也在一定流程上大致缓解南山铝业的资金压力。

本年上半年，算作南山铝业国外控股鼓舞的南山铝业扫尾营收156.67亿元，同比增长8.05%；归母净利润为21.89亿元，同比增长66.68%。截止2024年6月末，南山铝业的货币资金余额为250.59亿元，短期借款为64.90亿元，一年内到期的非流动欠债为1.02亿元，短期偿债能力相配强。

截止2024年6月30日九游会(中国区)集团官方网站，南山铝业由南山集团捏有约22.07%的股权，同期由南山集团100%控股从属公司怡力电力捏有其约22.04%的股权。因此，南山集团径直和辗转捏有南山铝业合共约44.11%股份，南山集团由南山村村民委员会领有51%股权。

南山集团旗下上市公司却发扬差异。

公开信息表露，1978年，山东南山东说念主宋作文提示全队56户村民驱动发展副业，先后建起了玻璃纤维厂、棉纺厂等企业，由此提示全村走向“工业兴村”之路，也奠定了南山集团的发展基石。

凭据南山集团官网，南山控股酿成了以铝业、化学、金融、素质、科技、旅游、健康、地产等为主导的多产业并举的发展模样。2015年，南山集团发生法定代表东说念主变动，45岁的宋建波接替宋作文担任法定代表东说念主。在2024胡润大家富豪榜，宋建波以370亿元资产位列榜单。在其提示下，南山集团现领有南山铝业、南山智尚（300918.SZ）、恒通股份（603223.SH）三家A股公司。

从业务来看，南山铝业是南山集团的中枢业务，领有齐备的铝产业链；南山智尚从事纺织衣饰智能制造与品牌运营，是集团纺织板块的业务主体，亦然南山集团最早涉足的业务；而恒通股份则主要从事物流运输业务。

财务数据上看，2023年，南山智尚营收为16亿元，同比着落2.05%；归母净利润为2.03亿元，同比上升8.53%，本年上半年，南山智尚营收与净利润同比双双微增。另外，恒通股份在2023年营收较少近三成后，本年上半年，其营收为12.09亿元，再度下滑36.51%，而公司每年的归母净利润也仅仅在1亿元荆棘浮动。

在“南山系”本钱河山不断扩大之际，南山集团的事迹并不踏实。

2021-2023年，南山集团的营收辩别为550.91亿元、607.13亿元和422.13亿元，其归母净利润为27.29亿元、25.72亿元和24.08亿元。而2024年上半年，南山集团营业收入为196.11亿元，同比下滑22.61%；归母净利润为10.66亿元，同比增多23.95%。

此外，南山集团偿债压力也不低，截止2024年6月30日，南山集团货币资金为317.66亿元，短期借款为256.73亿元，一年内到期的非流动欠债为36.52亿元，其短期偿债能力仍有待擢升，而南山集团永久欠债更是高达550.97亿元。