出品：新浪财经上市公司参谋院
作家：易舍
影视酷寒似乎卷土重来。
据拓普参谋院数据知道，2024年上半年中国内地总票房约为237.73亿元，同比下落9.5%，不雅影东谈主次约为5.48亿，同比减少9.3%，两名方针分离较2019年同期低24.1%、32.4%。论说期内，院线共上映新影片237部，与2023年上半年基本捏平，但票房体量在10亿元以上的影片唯一春节档的《热辣滚热》、《疾驰东谈主生2》、《第二十条》和《熊出没•逆转时空》四部。
电视剧行业捏续减量增质。集合灯塔专科版数据和云合数据来看，2024年上半长视频平台灵验播放剧集共149部，比较2023年同期减少12部。正片播放量却累计达534.07亿，同比增长35.1%，部均播放量提高0.97亿。《庆余年2》、《墨雨云间》、《似锦》和《与凤行》四部剧集单日全网剧集正片播放市占峰值舒服在25.8%-35.4%之间，告白商务等资源进一步向头部作品聚拢。
行业举座低迷，影视公司的日子也不好过。截止8月31日，A股的多家影视公司均已发布2024年中期事迹论说。本系列考中了10家主业为院线运营、电影制作刊行公司和5家主业为剧集制作刊行公司进行不同维度分析，管窥行业近况。
2024年1-6月，15家影视公司平均应收账款盘活率为2.47次，同比下落22.4%；平均存货盘活率为3.89次，同比暴减43.6%；平均金钱盘活率低至0.10次，而2023年同期为0.13次。
其中，横店影视的应收账款盘活率名循序一录得9.42次，约为临了别称北京文化（维权）的141倍。金逸影视以27.52次存货盘活率位居榜首，垫底的北京文化同方针则仅为0.0063次。金钱盘活率最高的横店影视约为0.26次，北京文化再次居于末位，总金钱近乎莫得为当期收入作出任何孝顺。
金逸影视应收账款盘活率降超25% 上海电影金钱盘活率进展“掉队”
位于产业链中下流的院线公司时时展现出回款速率快、金钱变现工夫强等性格。但上半年受票房遇冷、消费意愿裁减等不利身分影响，万达电影、横店影视、金逸影视和幸福蓝海的应收账款回收后果都出现了不同经过的下滑，唯一上海电影收场小幅增长，5家院线公司平均应收账款盘活率较2023年上半年下落近17%至5.49次。
论说期内，金逸影视和万达电影应收账款盘活率降幅不相凹凸，同比分离下落25.1%、24.3%。万达电影应收账款高达15.70亿元，较2023年上半年增长18.6%，1年以内到期的款项占比冲突90%。金逸影视同期应收账款尽管同比微降6.1%，但2至3年的应收账款账面余额较期初大幅增长443.4%，按欠款方归集的期末余额前五名应收账款占比同比提高超6个百分点。
存货盘活率捏续分化。2024年上半年，金逸影视凭借27.52次存货盘活引导跑，幸福蓝海同方针唯一1.75次。上海电影存货盘活率由2023年上半年的45.59次骤降近80%至9.33次，幸福蓝海同期则翻了3.41倍。5家院线公司的平均存货盘活率约为11.12次，较2023年同期减少44个百分点。
细究存货盘活率改善的院线公司。论说期内，幸福蓝海的存货价值录得1.86亿元，与2023年上半年比较“腰斩”。其前五名库存和在产影视剧作品账面余额总共约1.30亿元，占存货期末余额比例为46.9%。横店影视和万达电影存货价值分离下落34.5%、10.0%。其中，横店影视的影视脚本和库存影视片期末账面余额共6017.19万元，约较期初减少509.19万元。万达电影除了制作中的影视片分娩老本和契约践约老本，其孑遗货价值均呈下落趋势，存货跌价准备或契约践约老本减值准备约为2.55亿元。
就总金钱盘活率而言，横店影视以轻细上风跨越万达电影，与2023年上半年基本捏平，录得0.25次。幸福蓝海同比下落7.7%至0.15次，上海电影金钱盘活率天然较2023年同期增长近4个百分点，但举座进展依旧“掉队”，比平均金钱盘活率低29.9%。
北京文化三年以上应收账款占超83% 清明传媒多部存货作品临时撤档
看成影视产业链的上游，施行公司回款速率相对更慢、存货作品容易积压。2024年1-6月，清明传媒、华谊手足和北京文化的平均应收账款盘活率约为1.76次，同比下落29.2%。其中，华谊手足和北京文化应收账款盘活率与2023年同期比较均赫然恶化，分离大幅减少54.2%、96.7%。前者按欠款方归集的余额前五名应收账款总共占超51%，后者三年以上账龄的应收账款约占比83.6%。
值得一提的是，由于资金链承压，华谊手足已将不跨越4部电影收益的应收账款提前质押给了浙商银行和杭州银行，分离赢得1.95亿元、1.60亿元短期借款。
而清明传媒成绩于主投刊行的爆款《第二十条》及2023年上映并结转的电影，总票房达28.13亿元，回款速率权贵改善，由2023年上半年的2.17次提高70.9%至3.71次。公司应收账款范围与2023年同期基本捏平，约录得3.69亿元。
论说期内，3家施行公司的存货价值都有所缩水。清明传媒的存货价值最高、下落幅度最低，同比仅微降3.5个百分点至11.62亿元，正在拍摄和制作的影视作品账面余额约占期末总数52.6%。在其库存的前五名影视作品中，《透明侠侣》于2022年6月完成录制，却在2023年6月上映前临时撤档，另一部动画作品《小倩》也撤出本年五一档，上映时辰驴年马月。
北京文化的存货价值仅为1.97亿元，较2023年上半年大幅下落58.1%，正在制作和已入库未上映的影视作品分离占比40.9%、59.1%。《封神》系列第二部、第三部仍处于后期制作阶段、储备名目不足，北京文化的抗风险工夫走弱。
概述来看，施行公司的平均存货盘活率约为0.40次，同比减少11.5%。若剔除清明传媒同比激增87.5%的高出进展，华谊手足和北京文化存货盘活率低至0.29次，与2023年同期的0.51次相去甚远。
就总金钱盘活率而言，清明传媒和华谊手足都较2023年上半年好转，分离提高101.4%、21.5%。而北京文化同比骤降92.8%至0.0029次，金钱欺诈后果仅为3家施行公司平均值的4.0%。
全产业链公司存货盘活率双双下滑 博纳影业金钱盘活率低至0.04次
天然中国电影和博纳影业全产业链布局，但服务务结构而言，中国电影侧重影片刊行业务，而博纳影业以影院放映业务为主。
2024年上半年，中国电影和博纳影业的应收账款盘活率分离为1.21次、1.14次，前者同比下落33.5%，后者同比增长15.6%。
论说期内，中国电影应收账款约为15.94亿元，在15家影视公司中位列榜首，同比下落8.5%。按单项计提坏账准备的应收账款共波及43家相助公司，账面余额共约3.00亿元，其中曾拍出过《异度空间》、《落叶归根》、《叶问》等佳作的香港电影公司星皓影业欠款3412.19万元，苏宁易购及关系企业累计欠款840.56万元，均屡次催还未果。
博纳影业应收账款较2023年同期减少35.6%至5.34亿元，三年以上账龄的应收账款共约4.04亿元，按欠款方归集的期末余额前五名应收账款总数约占比55.3%。分业务来看，电影业务应收账款账面余额约为4.66亿元，影院业务则约为3389.64万元，坏账计提比例分离为57.8%、21.9%。
大盘进展不足预期，导致2家公司的存货盘活后果双双下滑，中国电影和博纳影业分离较2023年上半年减少15.6%、29.9%至0.88次、0.35次。据财报数据知道，中国电影共计19.30亿的存货中，约13.94亿元为制作中的影视剧。而博纳影业由于比年来营业主旋律电影通常失灵，未上映的作品存在一定的减值风险，论说期内存货减值形成的耗费约为247.27万元。
就总金钱盘活率而言，中国电影和博纳影业分离录得0.11次、0.04次，与2023年同期比较分离跌去29.2%、19.8%。
剧集公司三项运营方针王人暴减 唐德影视前五大存货远景堪忧
相较之下，剧集作品制作周期更长、老本多量更高。同期下流长视频平台和电视台囊中憨涩，恒久降本增效，对制作公司的回款速率、存货肆虐方面形成不小的挑战。
2024年上半年，欢瑞世纪、华策影视、百纳千成、慈文传媒和唐德影视的平均应收账款盘活率约为0.29次，距离2023年同期的0.98次缩水七成。其中，百纳千成应收账款同比大幅增长41.2%至6.27亿元，按欠款方归集的期末余额前五名应收账款总共达6.10亿元。由于营销业务带动收入激增，公司举座应收账款盘活率较2023年上半年增长超85%至0.43次。
慈文传媒应收账款总数最少，仅为1.84亿元，同比下落13.9%，账龄1至2年和3年以上的应收款项分离占比44.7%、41.6%。据财报露馅，慈文传媒与少年派影业无锡有限公司卷入契约纠纷，条目对方支付投资款、对应利息、阻误奉行负约金等共67.61万元，由于预测无法收回，公司已按照50%计提坏账准备。2024年上半年，慈文传媒应收账款盘活率从2.29次暴减88.7%至0.26次。
论说期内，5家剧集制作公司的平均存货盘活率仅为0.08次，同比大幅下落71.3%。其中，华策影视存货价值最高，录得22.97亿元，较2023年上半年增长54.1%。细究其分类，正在拍摄的影视剧作品余额约占比56.7%，前五名占期末存货余额41.9%。受库存积压牵涉，华策影视的存货盘活率同比降超80%至0.10次。
唐德影视存货盘活率通常较2023年上半年挥发近80%，唯一0.0122次。2024年截止6月30日，唐德影视存货余额约为8.16亿元，同比微降4.8%，前五名影视作品账面余额总共5.91亿元，约占比63.6%。值得一提的是，剧集《绛春记》、《阿那亚恋情》、《蔓蔓青萝》积压时辰至少在6年以上，电影《狂怒沙暴》在外洋口碑堪忧，《莫得一顿暖锅处分不了的事》上映后撤档，而后能否成功再登大银幕，照旧未知数。
就总金钱盘活率而言，慈文传媒同比降幅最高，由2023年上半年的0.31次骤降87.9%至0.04次。百纳千成和欢瑞世纪并排第一，总金钱盘活率录得0.06次，与2023年同期比较分离提高41.5%、119.1%。进展最差的唐德影视，该方针不足5家公司均值的70%。
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