出品：新浪财经上市公司商量院九游会(中国区)集团官方网站
作家：易舍
影视极冷似乎卷土重来。
据拓普商量院数据潜入，2024年上半年中国内地总票房约为237.73亿元，同比着落9.5%，不雅影东谈主次约为5.48亿，同比减少9.3%，两项目的离别较2019年同期低24.1%、32.4%。施展期内，院线共上映新影片237部，与2023年上半年基本持平，但票房体量在10亿元以上的影片只须春节档的《热辣滚热》、《奔驰东谈主生2》、《第二十条》和《熊出没•逆转时空》四部。
电视剧行业持续减量增质。诱导灯塔专科版数据和云合数据来看，2024年上半长视频平台有用播放剧集共149部，比较2023年同期减少12部。正片播放量却累计达534.07亿，同比增长35.1%，部均播放量升迁0.97亿。《庆余年2》、《墨雨云间》、《似锦》和《与凤行》四部剧集单日全网剧集正片播放市占峰值潜入在25.8%-35.4%之间，告白商务等资源进一步向头部作品聚积。
行业合座低迷，影视公司的日子也不好过。适度8月31日，A股的多家影视公司均已发布2024年中期功绩施展。本系列选取了10家主业为院线运营、电影制作刊行公司和5家主业为剧集制作刊行公司进行不同维度分析，管窥行业近况。
算作老本密集型产业，影视行业对流动资金的依赖性极高。同期由于作品的制作周期较长、投放和播出后果难以预估，影视公司无数面对回款周期长、应收账款积压等问题，平均资金盘活周期在1年以上。莫得丰厚的资金储备无法拍出优质作品，而莫得优质作品加持又难以收回资金，“缺钱”是业内公司的“紧箍咒”。
2024年1-6月，15家影视公司筹办行径产生的现款流净额约为9.19亿元，而2023年同期为50.90亿元，现款净流出公司由3家加多至9家；现款及现款等价物共约164.16亿元，同比减少19.6%。其中，后光传媒得益于春节档《第二十条》票房、口碑双丰充，筹办行径现款净流入5.82亿元，反超2023年上半年的“现款流之王”万达电影。百纳千成筹办行径产生现款净流出2.02亿元，进展垫底，同比扩大46.4%；中国电影现款及现款等价物高达64.53亿元，约为第二名万达电影的2.28倍。北京文化（维权）账面资金不足亿元，但与2023年期末比较微增近2个百分点。
万达电影筹办现款流净额暴减18.59亿 横店影视政府赞助同比增超35%
院线公司的主营电影放映业务直接收票房大盘影响，而线下影院的运营爱戴等固定开销难有缩减空间。2024年上半年，万达电影、金逸影视、幸福蓝海和上海电影筹办行径产生的现款流量净额皆出现不同程度的缩水。横店影视由于销售商品、提供劳务得到的现款较2023年同期增长7.4%，带动筹办行径现款流净额升迁3.6个百分点至4.41亿元。
施展期内，万达电影总营收高达62.18亿元，筹办行径产生的现款流量净额却较2023年上半年大幅减少18.59亿元。公司证据称，是支付影片投资款及筹办款项有所增长所致，其购买商品、接收劳务支付的现款和支付给员工及为员工支付的现款离别同比增长约30.0%、14.9%。
上海电影固然是独逐个家合座营收、净利双增的院线公司，但功绩主要靠加盟院线拉动，电影放映特殊他业务带来的现款流同比着落14.1%，支付给员工及为员工支付的现款则增长37.6%，导致公司筹办行径产生的现款流由净流入转为净流出，录得-931.45万元，较2023年同期骤降111.4%。
就账面资金情状而言，万达电影以28.27亿元领跑，较2023年末微降8.6%，体量是第二名横店影视的2.75倍。上海电影进展再次居于末位，除了筹办行径产生现款净流出，其投资行径和筹资行径也离别产生净流出3.81亿元、5244.19万元。施展期内，公司斥资8.05亿元购买银行答理居品，拖累现款及现款等价物由期初的7.13亿元减少至5.57亿元，降幅达62.1%。
横店影视的现款及现款等价物则逆势增长，由2023年末的7.97亿元提高28.8%至10.26亿元。施展期内，公司收到政府赞助狡计2715.99万元，同比加多35.1%，约占其他与筹办行径相关的现款67.9%，是5家院线公司中赢得政府赞助最多的企业。
华谊昆季现款流吃紧卖公司还债 北京文化叫停投资行径保全账面资金
受限于交易花式，实质制作公司的回款速率相对较慢，主投主控的影视作品宽限结算、资金链承重压是常态。2024年上半年，后光传媒由于影视剧技俩回款较多，筹办行径产生的现款净流入高达5.82亿元，同比激增406.5%。
而北京文化由于向合营方支付的结算款减少，筹办性现款净流出由1.05亿元收窄至3569.63万元。不外，自2022年中报开动，公司筹办行径产生的现款流已连系三个施展期为负值。此外，支付结算款的减少一定程度上反馈其正在缩减手头的影视剧技俩，这或将影响改日功绩和始终发展。
华谊昆季的现款流持续恶化。一方面公司影视技俩款项、影院运营收入减少，导致筹办行径产生的现款流量净额由正转负，同比大幅减少276.7%至-4449.60万元。另一方面，华谊昆季施展期内为了偿还债务支付了1.85亿元，筹资行径产生的现款净流出扩大39.1%。值得一提的是，7月华谊昆季还将2015年花10.5亿元买下的子公司浙江东阳好意思拉传媒有限公司，以3.5亿元“贱卖”还债，衣衫破烂的现款流可见一斑。
就账面资金情状而言，华谊昆季的现款及现款等价物现在只须1.35亿元，较期初着落18.3%。后光传媒的现款储备相通比2023年末减少17.4%，录得20.49亿元。据财报数据潜入，2024年1-6月公司斥资8.85亿元投资银行答理居品，约占投资行径现款流出99.4%；同期分拨股利2.04亿元，约占筹资行径现款流出90.6%，约占当期归母净利润43.1%。
北京文化是独逐个家现款及现款等价物杀青增长的电影实质公司。但细究其现款流不难发现，施展期内公司投资行径全面叫停，筹资行径新增短期借钱1.1亿元，资金储备由2023年末的9139.35万元微增2.4%至9316.89万元。
中国电影筹办性现款流降近99.5% 博纳影业半年内斥7.71亿偿还债务
2024年1-6月，全产业链布局的中国电影和博纳影业总营收同比离别着落25.7%、24.6%，筹办行径产生的现款流净额却较2023年同期减少99.5%、53.6%。
二者的区别在于，中国电影的筹办性现款流为净流入929.02万元，而博纳影业的筹办性现款流为净流出1.85亿元。据财报败露，施展期内中国电影参与刊行电影354部，总票房约188.85亿元，而2023年上半年公司刊行影片296部，共杀青票房202.67亿元。受电影阛阓不利环境及影片票房结算周期影响，中国电影收到的结算片款远低于2023年同期。
同期博纳影业主投主控的作品《狗阵》、《挑战》未能收货令东谈主镇定的票房成绩，电影投资及刊行业务和影院业务同比离别下滑49.8%、16.4%，导致公司收到影片回款较2023年上半年减少近30%，支付员工及为员工支付的现款却增长13.1%。此外，在其他与筹办行径商量的现款中，预收的影片投资款项约占比74.0%。
就账面资金情状而言，中国电影凭借64.53亿元的现款及现款等价物在15家影视公司中一骑绝尘，但与2023年末比较鸿沟着落10.7%。博纳影业由于施展期内偿还债务7.71亿元、分拨股利1.54亿元，6个月内因为筹资行径净流出3.77亿元，现款及现款等价物骤降40.9%。
80%剧集公司筹办现款流由正转负 华策影视账面资金较岁首减少42%
剧集公司处于产业链上游，作品制作周期和回款时间皆较长，短缺爆款导致现款流入不足预期，周期性插足新技俩又使得资金不竭流出。2024年上半年，唐德影视、华策影视、慈文传媒、欢瑞世纪筹办行径产生的现款流量净额皆由正转负，百纳千成筹办性现款流由2023年同期的-1.38亿元扩大至-2.02亿元。
降幅最大的慈文传媒，施展期内只须《紫川·光明三杰》和《鲲鹏击浪》2部剧集作品在长视频平台和电视台及收罗平台播出。而新技俩商量投资开销高达2.16亿元，约为2023年上半年同目的的2.32倍。公司筹办行径产生的现款净流出1.03亿元，同比暴跌464.1%。
华策影视面对相通逆境，上半年播映的《咱们的翻译官》、《承欢记》、《请和这么的我恋爱吧》等作品进展不如2023年同期的热点剧《去有风的场地》，电视剧、电影在拍技俩插足同比加多近40%，导致筹办性现款净流出9953.53万元，同比着落152.6%。
唐德影视固然筹办性现款净流出最少，但背后的要害原因是业务大幅松开。施展期内，公司的功绩主要靠转让电视剧《好家伙》的版权、刊行电视剧《金屋藏夫》和《不时》带动。现在储备的16部电视剧技俩中，只须一半赢得刊行许可证，75%为2022年前的积压作品。唐德影视主营业务收到的现款流入“腰斩”，其他与筹办行径相关的现款流入中超30%为诉讼费退款及补偿。
就账面资金情状而言，5家剧集公司与期初比较全线下滑。华策影视以13.90亿元现款及现款等价物排在首位，约为第二名欢瑞世纪的3.16倍，但较2023年末减少42.0%。除了筹办行径进展堪忧，公司还掏出7亿元偿还借钱，导致筹资行径产生的现款流净额同比着落411.1%。
欢瑞世纪的现款及现款等价物鸿沟较期初降幅最小，从2023年末的5.43亿元减少18.9%至4.40亿元。也许因为资金储备不足，公司手抓40余部IP的电视剧改编权，开垦经过却严慎缓缓，正在创作中的影视剧只须《千香引》和《夫妻天成》两部，施展期内为拍摄技俩投资1.95亿元。相较之下，艺东谈主经纪业务毛利高、回款速率快，但能否始终带来潜入现款流还是未知数。6月23日，欢瑞世纪头部艺东谈主演员任嘉伦告示合约到期不续，公司市值单日挥发1.17亿元。据财报败露，2024年上半年任嘉伦或为公司带来收入3761.05万元，约占总营收34.9%。
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